罗莱家纺：加盟转直营增厚公司利润 增持评级

江南

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事件描述罗莱家纺（002293）2015年三季报报告，主要经营业绩如下：前三季度，公司实现营收20.46亿元，同比提高8.84%；归属净利润3.24亿元，同比提高17.03%；每股收益为0.46元，同比提高17.95%。其中，第三季度实现营收7.96亿元，同比提高3.7%；归属净利润1.4亿元，同比提高17.36%；实现每股收益0.2元，同比提高17.65%。

公司拟与前海梧桐及自然人薛晋琛、林齐鸣合作设立产业投资基金，服务于罗莱家纺互联网家居产业整合事业，一期基金募集目标为3亿元。此外，根据公司主营范围的扩展情况，公司拟更名为“罗莱生活科技股份有限公司”。

事件评论销售提升带动营收增长加盟转直营增厚公司利润报告期内公司一方面加强内部精细化管理、实现多品牌运作策略，另一方面向家居用品领域延伸、丰富产品品类。在主品牌销售平稳增长的同时，家居用品销售的营收贡献不断提升。第三季度，公司实现营收7.96亿元、同比提高3.7%；受益于前两季度营收高增长，前三季度公司实现营收20.46亿元、同比提高8.84%。报告期内公司继续与原有经销商成立合作公司，实施加盟转直营战略，在营业成本平稳增长的背景下，实现了营业利润同比提高18.12%。剔除加盟转直营对营收规模的贡献，预计前三季度营业利润为个位数增长。在转型大家居的过程中，家居店铺的开店策略以大店为主，预计未来家居产品的销售额占比会不断提升、对营收的贡献亦会加大。